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在上市飞扬之下，老乡鸡若想脱颖而出，必须在成本与市集的双重锻练中找到均衡点。

文/逐日财报 南黎

2025年1月3日，快餐连锁企业老乡鸡向港交所递交上市央求，中金公司、海通海外为联席保荐东谈主。

几家正在来往争夺“录取快餐第一股”。当今除了老乡鸡之外，同为安徽餐饮企业小菜园登陆港交所主板。同日，闲隙录取餐厅运营商绿茶集团也更新了招股书，拟冲刺港股IPO。

从过往的历史来看，A股对餐饮企业的上市央求一直较为审慎，不仅包括和老乡鸡合并品类的快餐品牌乡村基、老娘舅、杨国福，还有暖锅捞王等，均存在上市发达停滞不前的情况。

于是，一些餐饮企业转战港股。就在2024年12月20日，一样是安徽走出来的餐饮企业——小菜园见效在港股上市。上市首日，小菜园股价报9.70港元，涨幅高达14.12%，市值达到114亿港元。

老乡鸡不成能不眼红。这次冲刺港股市集，老乡鸡能称愿以偿吗？另外，老乡鸡重燃上市关心，但上市之路仍濒临不少挑战。

弃A转战港交所 毛利全体偏低

早在2022年5月，老乡鸡就递表上交所并赢得受理。终末一次更新招股书时刻为2023年2月28日。同庚8月，老乡鸡休止A股上市央求。

从当今来看，老乡鸡能否成为“录取快餐第一股”也曾未知。但从悉数这个词录取快餐快餐市集来看，老乡鸡机遇和挑战并存。

招股书自大，2022年、2023年和2024年前三季度，老乡鸡分裂收尾贸易收入45.28亿元、56.51亿元和46.78亿元；收尾期内利润2.52亿元、3.75亿元和3.67亿元。

值得注方针是，老乡鸡的毛利并不高，2022年、2023年和2024年前三季度的毛利率分裂为20.30%、23.30%和23.50%。这么的毛利率关于餐饮企业来说是偏低的。

但短期内，老乡鸡压缩成本提高毛利的阻力也很大。无论是原材料成本、用工成本照旧房钱成本，想要找到压缩“三座大山”的空间，或仍需费一番心念念。

另外，老乡鸡手里的资金相比垂危。论说期内，老乡鸡的流动欠债总额逐年增多，尤其在2024年增长权贵，死心2024年9月30日，老乡鸡的流动欠债已跳动流动钞票，净欠债为 6.13 亿元。

面对较大的资金压力，老乡鸡需要通过上市召募资金来撑捏其膨胀磋议和运营。招股书自大，这次召募所得资金，老乡鸡将主要用于加强一体化供应链布局、扩大门店汇聚、提高信息期间才调及升级智能开辟和数字化系统等。

加盟时势的困局 走不出区域性拘谨

确认灼识探讨的贵寓，按2023年的交往总额计，老乡鸡是中国最大的录取快餐企业，市集份额为0.8%。中国录取快餐行业以交往总额计的前五大企业中，公司是惟逐个家一体化全产业链布局（衍生、加工、餐饮劳动）的录取快餐公司。

算作中国最大的录取快餐品牌，老乡鸡的最先不错回首到2003年，其时首创东谈主束从轩在安徽合肥开设“肥西老母鸡”快餐店。

自2020年起，老乡鸡开动探索加盟时势，并逐渐酿成“直营+加盟”的门店汇聚。

2023年底，老乡鸡开动将见解转向限制膨胀，并喊出“万店诡计，加盟为主”的标语。死心2024年9月30日，老乡鸡在中国53个城市领有1404家门店，包括949家直营门店和455家加盟门店，掩饰9个省。

其中，老乡鸡的加盟门店数目从2022年12月31日的118家增长至2024年9月30日的455家。

加盟时势的地域分散也暴涌现依赖华东市集的风险。老乡鸡出身于安徽，算作大本营，安徽蚁合了跳动500家老乡鸡门店。招股书提到，死心昨年9月底，位于安徽的直营门店占餐厅总额的37.2%，而在2022年底，这一数据为53.9%。

市集蚁合风险很高。像北上广深、武汉杭州南京等门面城市中，老乡鸡店面数目和增长速率皆相比低，又进一步积聚了省外市集拓展的压力。老乡鸡寻求IPO的主要方针之一等于为了缓解该问题。

眷属氛围浓厚 善于玩转互联网热门

频年来，老乡鸡天然上市之路坎落魄坷，关联词在互联网上老乡鸡可谓是一帆风顺。

疫情期间，餐饮行业受到很大影响。一段“手撕职工减薪联名信”视频便让老乡鸡董事长束从轩出圈。巧合走红，似乎让老乡鸡找到流量密码，玩梗和自黑谈路上从此不缺话题，包括微博每天发“咯咯哒”，被网友称为“最松开使命”。

制造话题之外，老乡鸡在营销破耗上一样大手笔。2022年、2023年和2024年前三季度，老乡鸡的销售支拨分裂为3.65亿元、5.46亿元、4.15亿元。

老乡鸡在招股书中泄露了料理层的更替，首创东谈主束从轩已逐渐退出料理层，其子束小龙于2023年11月认真接任董事长一职。束从轩退任集团悉数职务，记号着老乡鸡认真参加眷属第二代交流期间。

当今，束小龙、束文（束小龙的胞妹）及董雪（束小龙的老婆）通过各自曲折全资领有的投资器具分裂捏有公司70.78%、15.02%及6.22%股权，预计捏股占比92.02%。同期，在老乡鸡董事会中，束小龙、束文及董雪均担任奉行董事。

眷属企业故意于调和高下意见，但也可能撤销职工积极性，不利于东谈主才参加企业中枢料理层，有盘算过于直率，短缺企业轨制和文化确立。

估量词，在束小龙这位“企二代”的执掌下，老乡鸡濒临的问题依然不少。一方面，老乡鸡要与洋快餐正面对决，毕竟肯德基、麦当劳在国内大部分城市皆有门店，另一方面，在更细分的米饭快餐赛谈中，老乡鸡也不乏竞争敌手。

膨胀的脚步能否与品性料理和里面惩处并行，仍需时刻覆按。在上市飞扬之下开yun体育网，老乡鸡若想脱颖而出，必须在成本与市集的双重锻练中找到均衡点。